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Les marchés ont enregistré une nouvelle semaine de gains alors que le taux d’inflation aux États-Unis a ralenti pour le sixième mois consécutif à 2,4 % en septembre (contre 2,5 % en août et 2,9 % en juillet), son niveau le plus bas depuis février 2021.
L’ouragan Milton, la deuxième tempête majeure à frapper la Floride en deux semaines, a touché terre près de Siesta Key en tant qu’ouragan de catégorie 3, apportant des vents violents, des pluies torrentielles et des destructions massives sur la côte ouest de l’État. D’abord de catégorie 5, la tempête s’est affaiblie avant de déverser plus de 40 centimètres de pluie sur St. Petersburg, privant trois millions d’habitants d’électricité et causant au moins 10 décès. La tempête a causé jusqu’à 75 milliards de dollars de dégâts, renversant une grue de construction et détruisant le toit du Tropicana Field où jouent les Tampa Bay Rays. La catastrophe a également aggravé la crise du logement en Floride, la hausse des taux d’assurance dissuadant les acheteurs potentiels.  

Selon un rapport du Congressional Budget Office, le déficit fédéral américain a atteint 1 800 milliards de dollars au cours de l’année fiscale écoulée, ce qui représente le déficit le plus important depuis trois ans. Cette hausse s’explique par l’augmentation des dépenses consacrées aux programmes destinés aux Américains âgés et par une augmentation de 34 % des paiements d’intérêts sur la dette nationale (qui s’élève désormais à plus de 34 000 milliards… avec un « T »), qui s’est élevée à 950 milliards de dollars, soit un montant supérieur au budget total du Pentagone. En règle générale, les déficits se creusent en période de ralentissement économique, mais l’ampleur actuelle du déficit, malgré une économie forte, inquiète les analystes budgétaires.  

Geoffrey Hinton, souvent appelé le « parrain de l’intelligence artificielle », a reçu le prix Nobel de physique avec John Hopfield pour leurs travaux pionniers sur les réseaux neuronaux, qui constituent la base de l’intelligence artificielle moderne comme ChatGPT. Malgré cet honneur, les deux scientifiques ont exprimé leurs inquiétudes quant au développement rapide de l’IA. M. Hinton, qui a quitté Google au début de l’année, plaide désormais en faveur d’un ralentissement des progrès de l’IA, craignant que des systèmes hautement intelligents ne finissent par dépasser le contrôle de l’homme. De même, M. Hopfield a mis en garde contre les dangers potentiels de l’IA, la comparant à des technologies puissantes comme l’énergie nucléaire. Malgré ses inquiétudes, M. Hinton continue d’utiliser l’IA, reconnaissant son utilité tout en restant prudent quant à ses limites.

Elon Musk a dévoilé le robotaxi tant attendu de Tesla, baptisé Cybercab, lors d’un événement à Burbank, en Californie. Ce véhicule autonome, dépourvu de volant et de pédales, devrait être commercialisé d’ici 2026 et coûter moins de 30 000 dollars. Tesla a également dévoilé Robovan, un véhicule autonome de 20 places conçu pour un usage personnel et commercial. Alors que Tesla est confronté à une concurrence accrue sur le marché des véhicules électriques et que son action a chuté de 40 % par rapport à son plus haut niveau de 2021, Musk mise sur la technologie de conduite autonome et l’intelligence artificielle pour assurer l’avenir de l’entreprise. Malgré la concurrence d’entreprises comme Waymo et Cruise de GM, Tesla espère prendre l’avantage grâce à sa grande flotte de véhicules collectant des données et à une technologie plus abordable. Cependant, l’entreprise doit encore obtenir l’approbation des autorités réglementaires pour exploiter ces véhicules sur les routes publiques, et des questions subsistent quant à la sécurité, aux opérations et à la rentabilité. Les investisseurs attendent des réponses plus claires sur ces questions.  

« Parfois, je ne comprends pas le comportement humain. »  – C-3PO

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PW

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Les marchés sont restés relativement stables cette semaine en raison des inquiétudes concernant les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et l’escalade au Moyen-Orient. Du côté positif, le Bureau américain des statistiques du travail a fait état d’une forte croissance de l’emploi en septembre, avec 254 000 emplois supplémentaires, dépassant largement les attentes des économistes qui tablaient sur 150 000 emplois. Le taux de chômage a légèrement diminué pour atteindre 4,1 %. Malgré les signes antérieurs d’un ralentissement potentiel, le marché du travail reste résistant et affiche de solides performances.
Les dockers de 36 ports de la côte Est et du Golfe du Mexique ont temporairement suspendu leur grève après être parvenus à un accord de principe avec l’U.S. Maritime Alliance, marquant ainsi un développement important dans l’un des plus vastes conflits sociaux de l’histoire récente du secteur. La grève, qui a débuté après l’échec des négociations contractuelles, concernait environ 45 000 travailleurs et pouvait coûter à l’économie américaine jusqu’à 5 milliards de dollars par jour, tout en menaçant de perturber les chaînes d’approvisionnement dans toute l’Amérique du Nord. L’accord de principe, qui comprend une augmentation salariale substantielle de 62 % étalée sur six ans, répond à certaines des revendications du syndicat, qui souhaitait une meilleure rémunération dans un contexte d’inflation croissante. Toutefois, d’autres négociations seront nécessaires pour résoudre des questions litigieuses telles que les protections contre l’automatisation et les prestations de retraite, qui restent au cœur des préoccupations des dockers.

La suspension de la grève, effective jusqu’au 15 janvier, donne aux deux parties plus de temps pour finaliser un contrat global tout en atténuant les impacts économiques immédiats. Pendant cette période, les dockers continueront à travailler selon les termes de leur précédent contrat, ce qui permettra d’assurer la circulation des marchandises et d’éviter de graves pénuries. Le président Biden a félicité les syndicats et la direction pour leur volonté de coopérer et de rouvrir temporairement les ports, soulignant que la reprise des activités portuaires est cruciale non seulement pour l’économie, mais aussi pour assurer la disponibilité des fournitures essentielles nécessaires aux efforts de redressement après le passage de l’ouragan Hélène. Pendant ce temps, au Canada, une grève similaire au port de Montréal met déjà la logistique à rude épreuve. Les détaillants et les fabricants canadiens prévoient des pénuries et des augmentations de prix, en particulier pour les denrées périssables comme les fruits et les légumes, ainsi que pour les produits automobiles et chimiques. Si la grève se poursuit, les experts préviennent que l’inflation pourrait augmenter et que les secteurs qui dépendent des importations de composants, comme la construction automobile, pourraient être confrontés à de graves ralentissements de la production, ce qui aggraverait l’impact économique.  

Les tensions au Moyen-Orient se sont considérablement aggravées à la suite de l’assassinat du chef du Hezbollah, Hassan Nasrallah, par une frappe aérienne israélienne à Beyrouth. En représailles, l’Iran a lancé près de 200 missiles balistiques sur des villes israéliennes, dont Tel-Aviv, tandis qu’Israël a mené une série de frappes aériennes supplémentaires au Liban, à Gaza et au Yémen. Israël a également déployé des forces terrestres dans le sud du Liban pour des raids localisés contre le Hezbollah. La situation a ravivé les craintes d’une guerre régionale plus large, l’Iran et le Hezbollah continuant à répondre avec force aux actions israéliennes. Cette évolution devrait exercer une pression à la hausse sur le prix du pétrole, les investisseurs anticipant une diminution de l’offre dans les semaines à venir.

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PW  

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Les marchés ont enregistré des gains modérés après une semaine de faibles nouvelles économiques.

Au Parlement canadien, après une première tentative infructueuse, le Parti conservateur a déposé une deuxième motion de censure visant à renverser le gouvernement minoritaire du Premier ministre Justin Trudeau. La dernière motion du chef conservateur Pierre Poilievre accuse les libéraux de faire grimper les coûts du logement, d’augmenter les impôts et de mal gérer la criminalité, tout en appelant à des élections pour « supprimer les impôts, construire les maisons, redresser le budget et mettre fin à la criminalité ». Malgré les efforts des conservateurs, la première motion a été rejetée par 211 voix contre 120, le Bloc Québécois, le NPD et les Verts se rangeant du côté des libéraux. Si elle est adoptée, une motion de censure entraînera des élections anticipées. Le Bloc a donné aux libéraux jusqu’au 29 octobre pour adopter deux de ses projets de loi, menaçant de retirer son soutien et de discuter de la possibilité de renverser le gouvernement si les demandes ne sont pas satisfaites. Les tensions sont montées d’un cran au Parlement, Trudeau et Poilievre s’échangeant de vives paroles et Trudeau s’excusant d’avoir utilisé un langage antiparlementaire. Les conservateurs prévoient de déposer d’autres motions de censure avant la fin de l’année afin d’accroître la pression sur les libéraux, dont le soutien a atteint un nouveau point bas selon de récents sondages.

Les ports américains de la côte est et du golfe du Mexique sont en état d’alerte, les dockers se préparant à une grève potentielle si un nouveau contrat n’est pas conclu d’ici le 1er octobre. L’International Longshoremen’s Association, qui représente jusqu’à 45 000 travailleurs, mène des négociations tendues avec la United States Maritime Alliance, qui représente les opérateurs portuaires. Les principaux différends portent sur les salaires des travailleurs et sur les projets d’automatisation de certaines opérations de transport de conteneurs. Une grève pourrait perturber considérablement les principaux ports qui traitent 60 % du trafic maritime américain, ce qui aurait un impact sur les chaînes d’approvisionnement en marchandises essentielles telles que les médicaments, les pièces détachées automobiles et les denrées périssables. Les analystes estiment qu’un arrêt de travail pourrait entraîner des pertes économiques de 5 milliards de dollars par jour et des retards d’expédition de plusieurs semaines, même si certaines entreprises réacheminent leurs cargaisons vers la côte ouest. Les perturbations potentielles pourraient également ralentir la production, créer des pénuries et accélérer l’inflation – des facteurs qui pourraient avoir des conséquences politiques lors des prochaines élections de novembre. Le ministère américain du travail pourrait intervenir en tant que médiateur et accélérer les négociations afin d’éviter une grève et les troubles économiques qui s’ensuivraient.

Les États-Unis ont exhorté Israël à rechercher des solutions diplomatiques et à éviter une guerre totale avec le Hezbollah, dans le contexte d’une escalade spectaculaire de la violence le long de la frontière libanaise. Au cours du week-end, les frappes aériennes israéliennes ont visé 1 300 sites dans le sud et l’est du Liban, tuant plus de 490 personnes et en blessant 1 600 autres, ce qui en fait la journée la plus meurtrière au Liban depuis le conflit de 2006 entre Israël et le Hezbollah. Le Hezbollah a réagi en lançant des attaques de missiles plus intenses sur le territoire israélien, ce qui fait craindre un conflit régional plus vaste qui pourrait entraîner l’Iran, principal bailleur de fonds du Hezbollah. L’administration Biden, notamment le secrétaire à la défense Lloyd Austin, a poussé Israël à désamorcer la situation alors que des milliers de Libanais fuient le sud et que plus de 60 000 Israéliens sont toujours déplacés des zones frontalières du nord. Les échanges de tirs incessants, les assassinats ciblés et les frappes israéliennes sur le réseau de communication du Hezbollah ont fait monter la tension à un niveau critique, les deux parties semblant au bord d’une guerre totale.

Caroline Ellison, ancienne PDG d’Alameda Research et complice clé dans l’affaire de fraude FTX, a été condamnée à deux ans dans une prison de sécurité minimale pour son rôle dans l’effondrement de la bourse de crypto-monnaies. Malgré sa coopération avec les enquêteurs et les remords qu’elle a exprimés, le juge Lewis Kaplan a décidé que Mme Ellison ne pouvait pas éviter une peine de prison pour son implication dans l’escroquerie des investisseurs. Bien que son équipe de défense ait plaidé en faveur d’une absence de peine de prison, citant son aide dans la constitution du dossier contre le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried (qui a été condamné à 25 ans de prison en mars), le juge Kaplan a souligné que la gravité du crime justifiait l’incarcération, déclarant qu’« il ne peut y avoir de carte de sortie de prison gratuite » pour de tels délits.  

« Il faut plus que de l’intelligence pour agir intelligemment. »  – Fyodor Dostoevsky

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PW

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Les marchés ont enregistré une nouvelle semaine de hausse.

Dans un geste audacieux, la Réserve fédérale a annoncé une baisse significative de 50 points de base des taux d’intérêt, la première depuis plus de quatre ans. Cette décision, qui ramène le taux de référence entre 4,75 % et 5 %, reflète le changement d’orientation de la Fed, qui ne se concentre plus sur le contrôle de l’inflation mais sur le soutien du marché de l’emploi. Alors que l’inflation devrait atteindre l’objectif de 2 % d’ici à 2026, la Fed ne promet pas d’importantes réductions continues, mais prévoit deux réductions supplémentaires d’un quart de point avant la fin de l’année civile. Les économistes soutiennent largement cette approche agressive, qu’ils considèrent comme une mesure nécessaire pour préserver l’économie et empêcher une nouvelle hausse du taux de chômage, qui s’élève actuellement à 4,2 %.  

L’inflation au Canada a ralenti à 2 % en août (contre 2,5 % en juillet et 2,7 % en juin), la plus faible augmentation de l’indice des prix à la consommation depuis février 2021, s’alignant sur l’objectif de la Banque du Canada et renforçant les arguments en faveur d’une réduction plus agressive des taux d’intérêt. Les économistes prévoient une réduction potentielle de 50 points de base lors de la réunion d’octobre de la banque centrale, en raison de la baisse des prix de l’essence et de la diminution des mesures de l’inflation de base. Malgré une hausse significative des coûts des intérêts hypothécaires, qui restent un facteur clé de l’inflation, la décélération globale suggère que les pressions inflationnistes s’estompent, augmentant la spéculation sur un nouvel assouplissement monétaire pour soutenir l’économie.  

Les résultats des récentes élections partielles ont porté un coup sévère au parti libéral, soulignant le mécontentement croissant à l’égard du gouvernement du Premier ministre Justin Trudeau. Dans une défaite historique, les libéraux ont été battus par le Bloc Québécois dans la circonscription de LaSalle-Émard-Verdun. C’est la première fois que le parti perd une circonscription montréalaise en plus de 30 ans. Ce récent résultat électoral est aggravé par la reprise des travaux de la Commission d’ingérence étrangère, qui continue d’enquêter sur l’ingérence de pays tels que la Chine, la Russie, l’Inde et l’Iran dans le système politique canadien. La première phase de l’enquête a révélé que des acteurs étrangers avaient utilisé des tactiques de diffamation et de suppression d’électeurs, ciblant des députés de l’opposition critiques à l’égard de Pékin, notamment les conservateurs Michael Chong et Erin O’Toole, et la néo-démocrate Jenny Kwan. Un rapport du SCRS a conclu que la Chine avait « interféré clandestinement et de manière trompeuse » dans les élections de 2019 et 2021, et que certains politiciens pourraient avoir été de connivence avec des États hostiles. Bien que l’ingérence ait eu un impact sur certaines circonscriptions, les résultats globaux des élections n’ont pas été modifiés de manière significative. L’avenir nous dira ce que la Commission rapporte dans son analyse finale.

Plus de 2 700 agents du Hezbollah ont été blessés et neuf tués au Liban lors de l’explosion simultanée de leurs téléavertisseurs sans fil, suivie d’une autre vague d’attentats où des talkies-walkies ont également explosé, tuant au moins 32 personnes – dont deux enfants – en l’espace de deux jours. Le Hezbollah a accusé Israël, qui a fait part de son intention d’intensifier sa campagne militaire contre le groupe. Les explosions ont exacerbé les tensions régionales, le Hezbollah promettant des représailles. Les engins, qui font partie d’une nouvelle cargaison utilisée par le Hezbollah à la suite d’inquiétudes quant à la compromission de ses réseaux de téléphonie mobile, ont explosé de manière mystérieuse, tandis qu’Israël a refusé de commenter son implication.  

« Peu de gens ont la sagesse de préférer la critique qui leur ferait du bien à la louange qui les trompe. »  – François de la Rochefoucauld

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PW

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Après une semaine marquée par des données clés sur l’inflation et un débat présidentiel, les marchés ont terminé en territoire positif.  

Les données relatives à l’inflation aux États-Unis publiées mercredi ont fait état d’un IPC de 2,5 % (contre 2,9 % en juin et 3 % en juillet), ce qui ramène l’inflation aux niveaux de 2021. Cependant, l’inflation de base, qui exclut les éléments volatils tels que les aliments et l’essence, a augmenté de 0,3 %, dépassant les attentes en raison de la persistance des prix élevés de l’immobilier. Cette hausse pourrait conduire la Réserve fédérale à opter pour une baisse des taux plus modeste de 25 points de base en septembre, au lieu des 50 points de base que certains attendaient. Jerome Powell, le président de la Fed, a souligné que les décisions seront prises en fonction des indicateurs économiques, y compris les signes récents de faiblesse du marché du travail. Lydia Boussour, économiste principale chez EY, a noté : « Dans l’ensemble, la combinaison d’une demande plus faible pour les biens et les services en raison d’une sensibilité accrue aux prix, de marges réduites, d’une croissance modérée des salaires et d’une inflation modérée des loyers continuera à fournir une impulsion désinflationniste saine à l’horizon 2025. » Les investisseurs s’interrogent désormais non seulement sur l’ampleur de la prochaine baisse de taux, mais aussi sur le nombre de baisses qui pourraient suivre avant la fin de l’année 2024.

Justin Trudeau est en mode survie alors que le compte à rebours des élections fédérales commence, le gouvernement libéral minoritaire étant confronté à un vote de défiance probable en raison du retrait du soutien du NPD. Bien que la date de ce vote reste incertaine, les partis d’opposition, en particulier les conservateurs, disposent de peu de temps pour déposer une motion visant à renverser le gouvernement. Le gouvernement libéral a cependant un certain contrôle sur le calendrier de ces journées de l’opposition, ce qui lui offre la possibilité de retarder ou d’influencer la date d’une élection potentielle. Les libéraux pourraient parier sur le fait que le NPD et le Bloc Québécois, actuellement peu enclins à se précipiter vers des élections, hésiteront à soutenir un vote immédiat. Ils pourraient également gagner du temps jusqu’en décembre, ce qui risquerait de déclencher des élections pendant les fêtes de fin d’année, un scénario rare mais pas sans précédent. Un report jusqu’au printemps donnerait aux libéraux plus de temps pour inverser la tendance de leurs mauvais sondages, planifier leur campagne et éventuellement remplacer Justin Trudeau si nécessaire. Pendant ce temps, les conservateurs devraient faire pression pour obtenir des votes de défiance, se présentant comme la seule alternative viable au gouvernement de M. Trudeau, tandis que les manœuvres préélectorales et les intrigues politiques s’intensifient à Ottawa.  

Lors de leur seul débat programmé, qui a attiré plus de 57 millions de téléspectateurs, la vice-présidente Kamala Harris et l’ancien président Donald Trump se sont affrontés sur des questions clés, Mme Harris défiant M. Trump sur l’extrémisme et la position sur l’avortement, où elle a défendu les droits des femmes. M. Trump s’est appuyé sur les sujets qui préoccupent la plupart des électeurs, notamment l’immigration clandestine et l’économie. Malgré les échanges houleux, il est peu probable que le débat fasse basculer les sondages de manière significative, même si Mme Harris a obtenu un soutien notable de la part de Taylor Swift peu après. Il reste environ 50 jours aux électeurs américains pour évaluer les CV des deux candidats et prendre une décision le 5 novembre.

« Celui qui ne connaît que son côté de l’argument ne connaît pas bien le sujet ».  – John Stuart Mill

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PW

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Les marchés ont été agités cette semaine et ont glissé en territoire négatif en raison des inquiétudes suscitées par la faiblesse du rapport sur l’activité manufacturière et les valorisations dans le secteur de la technologie. Historiquement, le marché boursier a tendance à sous-performer en septembre, mais on ne sait pas comment il se comportera cette année. La Réserve fédérale devrait réduire ses taux d’intérêt dans le courant du mois, mais le marché en a peut-être déjà tenu compte. En outre, les élections présidentielles à venir ajoutent de l’incertitude et les réactions des investisseurs sont imprévisibles.

La Banque du Canada a réduit son taux d’intérêt directeur pour la troisième fois consécutive, le ramenant à 4,25 % en réponse au ralentissement de l’inflation. Bien que l’inflation se rapproche de l’objectif de 2 % de la Banque, le gouverneur Tiff Macklem a souligné que les défis économiques demeurent, en particulier la hausse du chômage. Si la baisse des taux peut soulager les Canadiens qui ont des prêts hypothécaires à taux variable, son impact plus large sur la reprise économique devrait prendre du temps, et des appels à d’autres réductions sont lancés pour stimuler la croissance.

Dans l’actualité politique canadienne, le Nouveau Parti Démocratique (NPD) a officiellement mis fin à son accord de confiance avec le gouvernement libéral, invoquant des désaccords sur l’avidité des entreprises et la hausse du coût de la vie. Le chef du NPD, Jagmeet Singh, a annoncé cette décision, accusant les libéraux de ne pas tenir compte des intérêts des entreprises et positionnant son parti comme la seule alternative viable pour empêcher une victoire des conservateurs lors des prochaines élections. Cette décision met en péril le gouvernement minoritaire du Premier ministre Justin Trudeau, qui pourrait faire l’objet d’un vote de confiance et déclencher des élections anticipées. Le chef du Parti conservateur, Pierre Poilievre, a critiqué M. Singh pour ne pas s’être engagé en faveur d’un vote de défiance immédiat, qualifiant cette annonce de coup politique.

Dans le domaine de la technologie, Tesla prévoit de lancer son produit « Full Self-Driving » (FSD) en Europe et en Chine l’année prochaine, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires. Malgré les promesses faites depuis huit ans par le PDG Elon Musk, la technologie de conduite autonome complète n’a pas encore vu le jour. Cependant, l’optimisme des investisseurs reste fort, l’action de Tesla ayant augmenté de près de 5 % à la suite de l’annonce. Cette expansion pourrait permettre à un plus grand nombre de conducteurs de vivre l’expérience d’être passagers d’un véhicule à conduite autonome, alors que l’entreprise continue de progresser dans le domaine de la conduite autonome.

« La plus grande peur des gens est celle d’être eux-mêmes. Ils font ce que tout le monde fait, même si cela ne correspond pas à l’endroit et à la personne qu’ils sont. Mais vous n’arrivez à rien de cette manière ; votre énergie est faible et personne ne fait attention à vous. Vous fuyez la seule chose que vous possédez – ce qui vous rend différent. J’ai perdu cette peur. Et une fois que j’ai senti le pouvoir que j’avais en montrant au monde que je ne me souciais pas d’être comme les autres, je n’ai jamais pu revenir en arrière ».  – 50 Cent

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PW

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Les marchés sont entrés en territoire positif cette semaine, la confiance des consommateurs américains ayant atteint son plus haut niveau depuis six mois, sous l’effet d’une baisse de l’inflation et de l’attente d’une réduction imminente des taux d’intérêt. Cet optimisme suggère que les Américains ont une vision plus positive de l’économie. Toutefois, des inquiétudes subsistent quant à l’affaiblissement du marché du travail, le taux de chômage, bien que toujours inférieur aux normes historiques (4,3 %), ayant augmenté pendant quatre mois consécutifs.  

En ce qui concerne les revenus, le dernier rapport de Nvidia a dépassé les attentes avec un chiffre d’affaires de 30 milliards de dollars, soit une augmentation de 122 % par rapport à l’année dernière, et des perspectives de revenus de 32,5 milliards de dollars pour le trimestre en cours. Toutefois, malgré ces bons résultats, l’action a chuté de 7 % après la séance, les investisseurs s’inquiétant d’un ralentissement de la croissance. Nvidia, un acteur clé de l’IA, est étroitement surveillé en tant que jauge des dépenses des Big Tech en matière d’IA, et ses performances ont un impact significatif sur le marché. Si les retards de production de sa puce de nouvelle génération ont suscité des inquiétudes, la forte demande pour ses produits actuels se maintient.

Mark Zuckerberg, PDG de Meta, a fait les gros titres cette semaine après avoir écrit une lettre à la commission judiciaire de la Chambre des représentants, dans laquelle il affirme que l’administration Biden a fait pression sur l’entreprise en 2021 pour qu’elle censure certains contenus de Covid-19, ce qu’il qualifie de « faux ». Bien que Meta ait supprimé plus de 20 millions de messages liés à Covid pour violation des règles de contenu, Zuckerberg a déclaré que cela n’était pas dû à la pression du gouvernement. La Maison Blanche a reconnu qu’elle encourageait les « actions responsables » pour protéger la santé publique, et le président Biden a publiquement critiqué les entreprises technologiques comme Meta pour avoir permis la « désinformation » de Covid.

Pendant ce temps, en Europe, le PDG de Telegram, Pavel Durov, a été arrêté à l’aéroport de Paris dans le cadre d’une enquête sur des activités illégales sur sa plateforme, notamment la pornographie enfantine et le trafic de drogue. Les autorités françaises l’ont inculpé de plusieurs délits et ont fixé sa caution à 5 millions d’euros, lui interdisant de quitter le pays. L’arrestation, qui a suscité un tollé mondial en faveur de la liberté d’expression, est intervenue après que M. Durov a prétendument refusé de coopérer avec la police dans le cadre de son enquête. M. Durov risque jusqu’à dix ans de prison, mais les charges pourraient être abandonnées si les preuves sont insuffisantes.

Le secteur ferroviaire canadien est confronté à d’importants défis depuis que le conseil fédéral du travail a mis fin à une grève de 17 heures à laquelle participaient près de 10 000 travailleurs. Les perturbations ont déjà causé des dommages économiques considérables, avec plus d’un milliard de dollars de marchandises bloquées chaque jour, y compris des denrées périssables comme la viande et les bananes. Le principal problème qui entrave les négociations est la sécurité des travailleurs, le syndicat Teamsters affirmant que les compagnies ferroviaires poussent leurs employés à travailler dangereusement longtemps en raison de la pénurie de main-d’œuvre, ce qui entraîne des accidents dus à la fatigue. Le différend, qui va maintenant faire l’objet d’un arbitrage contraignant, met en lumière la tension qui existe depuis longtemps entre les pratiques de gestion axées sur l’efficacité, d’une part, et la sécurité et le bien-être des travailleurs, d’autre part.  

« Le succès dans la vie, quel que soit le nom qu’on lui donne, est en grande partie une question d’adaptation à l’environnement, de sorte qu’il y ait une harmonie entre l’individu et l’environnement. Le palais d’un roi finit par ressembler à la masure d’un paysan si l’harmonie ne règne pas entre ses murs. Inversement, la cabane d’un paysan peut être plus heureuse que le manoir d’un homme riche si l’harmonie règne dans la première et non dans la seconde ».  – Napoléon Hill

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PW

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Les marchés ont oscillé en territoire positif cette semaine, les investisseurs étant pris entre l’optimisme d’une réduction des taux d’intérêt en septembre et les inquiétudes liées à la faiblesse des chiffres de l’emploi. Le président de la Fed, Jerome Powell, a délivré un message direct depuis Jackson Hole aujourd’hui, confirmant que la Fed abaissera les taux d’intérêt, une décision anticipée par beaucoup mais désormais explicitement énoncée. M. Powell a souligné que l’affaiblissement du marché du travail était un facteur clé de ce changement de politique, indiquant que le calendrier et l’ampleur des baisses de taux dépendront des données à venir et de l’évolution des conditions économiques. Les investisseurs ont réagi positivement, s’attendant à ce que les réductions de taux soutiennent la croissance continue des actions. Toutefois, les analystes soulignent que la baisse des taux sera progressive, contrairement aux augmentations rapides observées au cours des deux dernières années, ce qui laisse présager une approche plus mesurée à l’avenir.

De notre côté de la frontière, l’inflation canadienne a poursuivi sa trajectoire descendante, Statistique Canada ayant annoncé un IPC de 2,5 % en juillet (contre 2,7 % en juin et 2,9 % en mai). Cela annonce une nouvelle baisse probable des taux d’intérêt par la Banque du Canada lors de sa prochaine réunion.

Cette semaine, on a appris que le géant canadien des dépanneurs Couche-Tard avait fait une offre « amicale et non contraignante » pour acquérir la société japonaise Seven & i Holdings, propriétaire de 7-Eleven, ce qui pourrait devenir la plus grande acquisition étrangère d’une société japonaise de l’histoire. Si elle est couronnée de succès, cette transaction élargira considérablement l’empreinte mondiale de Couche-Tard, ajoutant à son portefeuille déjà substantiel de 17 000 magasins sous des marques telles que Circle K. Seven & i, connue pour ses dépanneurs novateurs au Japon qui offrent un large éventail de services et de nourriture, est dans le collimateur de Couche-Tard depuis 2005. Malgré les refus passés, l’évolution du paysage des fusions et acquisitions au Japon et la persévérance de Couche-Tard pourraient finalement aboutir à une fusion réussie, ce qui pourrait faire de l’entreprise l’un des plus grands détaillants au monde.

De nouvelles recherches montrent que l’essor des paris sportifs légalisés siphonne l’argent des investissements traditionnels, chaque dollar dépensé en paris sportifs entraînant une diminution de 2 dollars des investissements nets des ménages. Depuis la décision de la Cour suprême de 2018 de légaliser les paris sportifs, 38 États les ont adoptés, ce qui a entraîné une augmentation des paris sportifs, qui passeront de 1,1 milliard de dollars en janvier 2019 à 14 milliards de dollars en janvier 2024. Cette évolution est particulièrement préoccupante pour les ménages en difficulté financière, qui détournent de plus en plus les fonds de leurs portefeuilles d’actions vers les paris dans l’espoir de gains rapides, ce qui risque d’aggraver leur vulnérabilité financière.  

« La première tâche du chasseur de bonnes affaires est de réduire le champ et de séparer les perspectives solides de celles qui reposent sur des espoirs, des prières et des miracles. »  – Peter Lynch

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PW

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Les marchés ont clôturé leur semaine la plus performante de l’année avec la publication de données encourageantes sur l’inflation. L’IPC américain s’est établi à 2,9 % en juillet (contre 3 % en juin et 3,3 % en mai). La Fed dispose ainsi de nombreuses preuves que les hausses de prix s’estompent, ce qui garantit pratiquement une baisse des taux en septembre. La question est maintenant de savoir si la Fed optera pour une réduction de 25 ou 50 points de base. La décision finale pourrait dépendre du rapport sur le marché du travail du mois d’août. Quelle que soit son ampleur, la réduction devrait soutenir les marchés, avec une certaine volatilité attendue à l’approche de l’élection présidentielle de novembre.

Cette semaine, les ventes au détail ont enregistré la plus forte hausse en 18 mois, ce qui indique que les consommateurs américains sont en bonne santé. Toutefois, la baisse de la production manufacturière, due en grande partie à des facteurs temporaires tels que les fermetures d’usines automobiles et les perturbations causées par l’ouragan Beryl, a légèrement assombri les perspectives positives. Alors que les marchés tablent sur une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en septembre, les indicateurs économiques globaux suggèrent que les États-Unis sont en bonne voie pour éviter une récession imminente, les dépenses de consommation et la croissance du PIB restant robustes.

Elon Musk a tenu une discussion sur X Spaces avec Donald Trump, au cours de laquelle ils ont abordé des sujets tels que l’économie, l’énergie, l’inflation, l’éducation, la guerre nucléaire et l’immigration illégale. Donald Trump a affirmé que d’autres pays envoyaient des criminels aux États-Unis et a laissé entendre que les guerres à Gaza et en Ukraine n’auraient pas eu lieu s’il avait été président. M. Musk a fait remarquer que les dictateurs pourraient craindre M. Trump, ce qui les dissuaderait de provoquer davantage de chaos sur la scène géopolitique mondiale. La conversation a été entachée de problèmes techniques, que M. Musk a attribués à une attaque délibérée du système. Avant la discussion, Trump a posté sur X pour la première fois depuis près d’un an, et l’Union européenne a mis en garde Musk contre la diffusion d’informations inexactes ou l’incitation à la violence sur la plateforme.  

La vice-présidente Kamala Harris suit l’exemple de Trump en s’engageant à supprimer les taxes sur les pourboires des travailleurs de l’hôtellerie et de la restauration si elle est élue, une politique visant à convaincre les travailleurs du secteur des services dans des États en pleine mutation comme le Nevada. Cette proposition, qui séduit un État à forte concentration de travailleurs au pourboire, a suscité des critiques de la part d’économistes qui estiment qu’elle profiterait surtout aux serveurs de restaurants haut de gamme et qu’elle pourrait réduire les recettes fédérales de 150 à 250 milliards de dollars. En outre, cette politique pourrait entraîner des problèmes comptables complexes et nuire aux efforts visant à augmenter le salaire minimum des travailleurs à pourboire. Bien que cette promesse puisse trouver un écho auprès des électeurs, toute modification des impôts fédéraux nécessiterait l’approbation du Congrès.

« Fixez-vous des objectifs, des objectifs nobles et élevés, et périssez en les poursuivant ! Je ne connais pas de meilleur but dans la vie que de périr en poursuivant le grand et l’impossible. »  – Friedrich Nietzsche

Passez un excellent week-end,

PW 

Cher client,

Les marchés ont terminé relativement inchangés après une semaine marquée par une volatilité supérieure à la moyenne. Après avoir chuté lundi, les principaux indices ont récupéré toutes leurs pertes pour terminer la semaine là où ils l’avaient commencée.

Les cycles des marchés boursiers et de l’économie en général sont inévitables et suivent généralement une séquence de croissance, de pic, d’effondrement et de reprise. Les baisses de marché sont souvent dues à l’anxiété des investisseurs plutôt qu’à des changements dans les fondamentaux des entreprises, et malgré les récents ralentissements économiques, de nombreuses entreprises restent fondamentalement solides. Une correction après des gains substantiels, comme le rendement de 15 % observé au cours du premier semestre, n’est pas inhabituelle, en particulier dans un cycle économique en phase avancée. Ces cycles sont davantage déterminés par les attentes des investisseurs que par les conditions économiques actuelles, l’optimisme alimentant les hausses d’actions et le pessimisme déclenchant les baisses. La difficulté consiste à identifier la phase du cycle, car une évaluation en temps réel est pratiquement impossible. Malgré cette incertitude, l’histoire montre que les investisseurs à long terme qui maintiennent le cap, se diversifient et évitent les ventes de panique pendant les périodes de ralentissement ont tendance à mieux s’en sortir, car les marchés se redressent et continuent de progresser au fil du temps.

Dans l’actualité technologique, un juge fédéral a estimé que Google avait agi illégalement pour maintenir son monopole sur la recherche sur internet, marquant ainsi une importante victoire antitrust pour le gouvernement contre un géant de la technologie. Le jugement a reconnu Google responsable d’avoir payé des milliards à des entreprises comme Apple et Samsung pour être leur moteur de recherche par défaut, mais il n’a pas tranché la question de la réparation. Les résultats potentiels pourraient inclure l’interdiction de ces paiements, l’obligation pour Google de céder son moteur de recherche ou de partager des données avec ses concurrents, ce qui pourrait ouvrir la voie à des moteurs de recherche nouveaux ou renforcés tels que Bing, voire à un moteur de recherche Apple. Bien que Google ait l’intention de faire appel, cette décision pourrait remodeler le paysage de la recherche et réduire la domination de Google.  

À l’issue d’une course à la présidence dynamique, la vice-présidente Kamala Harris a choisi Tim Walz, gouverneur du Minnesota, comme colistier, et a dévoilé le duo lors d’un rassemblement à Philadelphie. M. Walz, un vétéran militaire de 60 ans et ancien enseignant, a récemment attiré l’attention du pays pour avoir critiqué sans ménagement le colistier de Donald Trump, JD Vance, ce qui a eu une forte résonance dans les cercles anti-MAGA. Il a été qualifié de « dangereux extrémiste libéral » par l’autre côté de l’allée en raison de sa gestion des troubles civils dans le Minnesota. Les solides appuis syndicaux de M. Walz pourraient être un atout pour élargir l’attrait de M. Harris lors de l’élection générale.  
« Un ‘flash crash’ ou toute autre fluctuation extrême du marché ne peut pas plus nuire à un investisseur qu’un voisin capricieux ne peut nuire à mon investissement agricole. En fait, les marchés en chute libre peuvent être utiles au véritable investisseur s’il dispose de liquidités lorsque les prix s’écartent considérablement de la réalité. Un climat de peur est votre ami en matière d’investissement ; un monde euphorique est votre ennemi. »  – Warren Buffett

Passez un excellent week-end,

PW